Makro Notları

12- Hisse Geri Alımı Nedir? S&P 500’de EPS Büyümesi ve Bilanço

yazar

Şirket Neden Kendi Hissesini Satın Alır? Bir şirket milyarlarca dolarlık hisse geri alım programı açıkladığında genelde olumlu karşılarız. Hisse fiyatında kısa süreli yükselme görürüz, yönetimin kendi şirketine güvendiğini düşünürüz. Açıklanan rakam büyük olabilir fakat programın duyurulması, şirketin o tutarın tamamıyla hemen hisse satın aldığı anlamına gelmez. Hisse geri alımında şirket, piyasada işlem gören kendi hisselerinin … Devamını oku

11- Gerçek Korku Endeksi: VIX Neyi Kaçırır, MOVE Neyi Gösterir?

yazar

Piyasada Korkuyu Yanlış Yerden Okuyor Olabilir miyiz? Piyasaya bakan yatırımcının gözü önce fiyat ekranına gider. Endeks nereye hareket etti, son mum nerede kapandı, destek kırıldı mı, VIX yükseldi mi? Günlük takip çoğu zaman bu soruların etrafında döner. Çünkü fiyat görünürdür. Mumlar değişir, endeksler hareket eder, VIX ekranın bir köşesinde piyasanın gerginliğini gösterir. Bu ekran gerekli, … Devamını oku

10- FRA-OIS Makası Nedir? Bankacılık Sistemindeki Gizli Stres Nasıl Okunur?

yazar

Bankacılık Krizi Önce Fonlama Piyasasında Başlar Bankacılık krizleri ekranlara düştüğü anda başlamaz. Manşetlerde gördüğümüz banka hisselerindeki düşüşler, sertleşen haber akışları ve piyasa paniği genelde işin geç kalınmış kısmıdır. Halbuki sistemdeki stres, çok daha önce başka bir yerde kendini göstermeye başlar, “bankaların birbirine borç verirken istediği faizde.” Bankalar her gün birbirleriyle çalışır. Gün sonu açıklarını kapatır, … Devamını oku

9- Borsa Rallisi Güzel Görünürken Kredi Tarafı Ne Söylüyor?

yazar

Herkes Endekse Bakarken Büyük Para Borca Akar Borsa yükselirken herkesin gözü genelde aynı yere gider. Endeks yeni zirve yaptı mı, hacim geldi mi, bilançolar iyi mi, yabancı alımı var mı, faiz indirimi fiyatlandı mı, yeni bir hikaye çıktı mı. Piyasada kalabalığın sevdiği şey bellidir. Yükselen fiyat, güçlü hikaye ve kaçırma korkusu. “Bu şirket borcunu çevirebiliyor … Devamını oku

8- PMI Yeni Siparişler ve Stok Rasyosu ile Borsa Yönünü Okumak

yazar

PMI Manşeti Başka, Sipariş/Stok Makası Başka Bir Dünya PMI verisi açıklandığında çoğu kişi tek bir yere bakıyor. “50’nin üstünde mi, altında mı?“ 50’nin üstündeyse iyi, altındaysa kötü diye yorumlanıyor. İlk bakışta mantıklı. Bize de genelde böyle anlatılıyor zaten ama iş o kadar düz değil. PMI tek bir rakam gibi duruyor ama aslında içinde başka parçalar … Devamını oku

7- Sahm Kuralı Nedir ve 2024’te Neden Yanlış Alarm Verdi?

yazar

Sahm Kuralı Nedir? Resesyonu resmi olarak duymak genelde geç kalmak demektir. ABD’de resesyon tarihlerini NBER açıklar fakat NBER bunu anlık yapmaz. Verilerin oturmasını bekler. Sonra ekonominin hangi ayda tepe yaptığını veya hangi ayda dibe indiğini ilan eder. Bu yüzden resmi açıklama geldiğinde piyasa o dönemin önemli kısmını çoktan yaşamış olur. 2007 örneği bunu net gösterir. … Devamını oku

6- DXY ve Küresel Dolar Likiditesi Gelişen Piyasaları Nasıl Etkiler

yazar

DXY Ne Anlatır Ne Anlatmaz Gelişen piyasaları konuşurken en çok bakılan göstergelerden biri DXY’dir. Televizyonda, sosyal medyada ya da piyasa yorumlarında sık sık şu cümleyi duyarız. “Dolar endeksi yükseliyor, gelişen piyasalar baskı altında kalabilir.” Bu cümle tamamen yanlış değildir. Çünkü doların küresel olarak güçlendiği dönemlerde, riskli varlıklarda iştah genelde azalır. Gelişen ülke para birimleri, borsaları … Devamını oku

5- Altın Neden Sadece TÜFE ile Yükselmez

yazar

TÜFE Yanılgısı Altın tarafında en sık duyduğumuz ezberlerden biri şu. “Enflasyon yüksek geldiyse altın yükselir.” İlk duyunca mantıklı geliyor. Çünkü enflasyon cebimizdeki parayı eritiyor. Market pahalı, kira pahalı, pazar arabası her hafta biraz daha boş kalıyor. İnsan doğal olarak altının buna hemen tepki vermesini bekliyor. Ama piyasa böyle düz bir mantıkla çalışmaz. Altın sadece açıklanan … Devamını oku

4- Fed Net Likidite Modeli Nedir? Borsanın Gizli Yakıtı ve Piyasa Yönünü Okuma Rehberi

yazar

Neden Sadece Faizlere Bakmak Yanıltıcıdır? Finans piyasalarına bakarken genelde çok büyük bir hataya düşüyoruz. Merkez bankalarının ne yaptığını, sadece açıkladıkları faiz oranlarına bakarak anlamaya çalışıyoruz. Televizyonda veya sosyal medyada sürekli duyduğumuz “Fed faiz artırdı, borsa çökecek” laflarına inanan yatırımcılar, maalesef en büyük yükselişleri hep kenardan izlemek zorunda kalıyor. Verilere bakınca bu durumu çok net görüyoruz. … Devamını oku

3- Getiri Eğrisi İllüzyonu Tersine Dönüş Değil, Dikleşme Neden Daha Önemli?

yazar

Getiri Eğrisi Nedir ve Neden Tersine Döner Kaynak Brookings Hutchins Center. Grafik, 1 Nisan 2022 tarihinde farklı vadelerdeki ABD Hazine tahvili faizlerini gösteriyor. Alt eksendeki 1 ay, 2 yıl, 10 yıl ve 30 yıl ifadeleri zaman akışını değil, tahvilin vadesini anlatıyor. Sol eksen ise bu vadelerdeki faiz oranını gösteriyor. Getiri eğrisi sabit bir şey değildir. … Devamını oku