Makro Notları

DXY Ne Anlatır Ne Anlatmaz Gelişen piyasaları konuşurken en çok bakılan göstergelerden biri DXY’dir. Televizyonda, sosyal medyada ya da piyasa yorumlarında sık sık şu cümleyi duyarız. “Dolar endeksi yükseliyor, gelişen piyasalar baskı altında kalabilir.” Bu cümle tamamen yanlış değildir. Çünkü doların küresel olarak güçlendiği dönemlerde, riskli varlıklarda iştah genelde azalır. Gelişen ülke para birimleri, borsaları … Devamını oku

TÜFE Yanılgısı Altın tarafında en sık duyduğumuz ezberlerden biri şu. “Enflasyon yüksek geldiyse altın yükselir.” İlk duyunca mantıklı geliyor. Çünkü enflasyon cebimizdeki parayı eritiyor. Market pahalı, kira pahalı, pazar arabası her hafta biraz daha boş kalıyor. İnsan doğal olarak altının buna hemen tepki vermesini bekliyor. Ama piyasa böyle düz bir mantıkla çalışmaz. Altın sadece açıklanan … Devamını oku

Neden Sadece Faizlere Bakmak Yanıltıcıdır? Finans piyasalarına bakarken genelde çok büyük bir hataya düşüyoruz. Merkez bankalarının ne yaptığını, sadece açıkladıkları faiz oranlarına bakarak anlamaya çalışıyoruz. Televizyonda veya sosyal medyada sürekli duyduğumuz “Fed faiz artırdı, borsa çökecek” laflarına inanan yatırımcılar, maalesef en büyük yükselişleri hep kenardan izlemek zorunda kalıyor. Verilere bakınca bu durumu çok net görüyoruz. … Devamını oku

Getiri Eğrisi Nedir ve Neden Tersine Döner Kaynak Brookings Hutchins Center. Grafik, 1 Nisan 2022 tarihinde farklı vadelerdeki ABD Hazine tahvili faizlerini gösteriyor. Alt eksendeki 1 ay, 2 yıl, 10 yıl ve 30 yıl ifadeleri zaman akışını değil, tahvilin vadesini anlatıyor. Sol eksen ise bu vadelerdeki faiz oranını gösteriyor. Getiri eğrisi sabit bir şey değildir. … Devamını oku

Finans piyasalarına yeni giren birçok yatırımcı şunu düşünür: Fed faiz indirirse borsa yükselir. İlk bakışta mantıklı görünür. Faiz düşünce kredi ucuzlar, şirketler daha rahat borçlanır, yatırımcılar da mevduat yerine hisse senedine yönelebilir. Fed’in faiz artırmayı bırakıp indirimlere geçmesine Fed pivotu denir. Birçok yatırımcı bunu borsalar için bayram havası gibi görür. Ama asıl mesele faizin düşmesi … Devamını oku

Uzun vadeli tahvil faizleri bazen sessiz görünür ama aslında piyasanın en ciddi uyarı sistemlerinden biridir. Çünkü bir yatırımcı bir devlete 10 yıl ya da 30 yıl borç veriyorsa, yalnızca bugünkü faize bakmaz. Gelecekte enflasyon ne olacak, devlet borcunu çevirebilecek mi, bütçe açıkları kontrol altında kalacak mı, bunların hepsini hesaba katar. Son dönemde gelişmiş ülkelerde uzun … Devamını oku